関税、停戦、そして貿易：米中関税戦争（2018年〜2025年）と次なる展開

歴史的概観：応酬から全面戦争へ（2018年〜2025年）

米中貿易紛争は、2018年にトランプ政権が中国製品に対し広範な関税を課したことから始まり、これに対し中国政府が即座に報復措置をとりました。当初は500億ドル相当の製品に対する的を絞った関税として始まったものの、特に電子機器、農業、自動車などの分野を対象に、数千億ドル規模の関税を伴う報復合戦へと急速にエスカレートしました。一時的な休戦と2020年の「第一段階」合意は一時的な安堵をもたらし、中国は2,000億ドルの米国製品購入を約束しましたが、その一部しか履行されませんでした。関税が継続されているにもかかわらず、貿易量は2022年までに回復しましたが、バイデン大統領は関税を維持し、中国のハイテクアクセスに対する輸出規制を強化しました。

2024年〜2025年までに、緊張は再び高まりました。政権に復帰したトランプ氏は、「相互的」な関税を広範囲に導入し、最終的には全ての中国からの輸入品に合計で54%の関税を上乗せしました。中国はこれに対し、希土類に対する輸出規制や米国企業のブラックリスト化を含む独自のエスカレーションで応じました。その結果、前例のない貿易障壁が築かれました。2025年4月までに、対中平均126%の米国関税と、対米平均148%の中国関税が、事実上全ての二国間貿易に適用されました。コストが高騰し、サプライチェーンが機能不全に陥る中、世界の市場は不安定化し、両国はインフレ上昇と緊張緩和への圧力を受けました。

主要な出来事のタイムラインは以下の表の通りです。

2025年5月〜7月の関税休戦：痛みの停止

緊迫した春を経て、ワシントンと北京は2025年5月に驚くべき関税休戦を締結しました。5月12日、ジュネーブで会合を開いた交渉担当者たちは、最新の関税引き上げを緩和するための90日間の停止を発表しました。双方は共同声明を発表し、2025年4月の措置の部分的巻き戻しを明らかにしました。この合意は、2025年5月14日から8月12日まで有効で、貿易戦争を終わらせるものではありませんでしたが、_緊張を大幅に緩和_しました。

休戦協定の下、トランプ大統領は「相互関税」のうち24パーセンテージポイントの適用を停止しました。これは、中国からの米国輸入品が、懲罰的な34%の追加関税の代わりに、90日間は10%の追加関税に直面することを意味しました。事実上、米国は4月9日の関税引き上げを34%から「基本」の10%に全中国製品に対し縮小しました。同様に、中国も報復措置として、休戦期間中、米国からの輸入品に対する報復関税を34%から10%に引き下げました。さらに、両国は4月上旬に追加された_さらなる_関税引き上げも撤回しました。（特に、米国は4月8日から9日にかけて関税を34%から非現実的な125%まで引き上げる予定だった追加関税を破棄し、中国も同様に125%へのエスカレーション計画を撤回しました。）これにより、休戦期間中の関税のスナップショットは、おおよそ2025年4月2日時点の状態に戻り、両国がそれぞれ相手国からの全輸入品に対し、既存の関税に加えて10%の追加関税を課す形となりました。

重要なことに、他の全ての関税は維持されました。この90日間の停止は、2018年以来施行されている貿易戦争の関税を解除するものではありませんでした。米国は、元のセクション301関税（中国製品2,500億ドルに対し25%、別の1,120億ドルに対し7.5%）とセクション232金属関税（鉄鋼25%、アルミニウム10%）を維持しました。中国も同様に、2018年〜2019年の段階からの独自の報復関税（様々な米国製品に対し約5%〜25%）を維持しました。事実上、2025年5月の合意は、最新のエスカレーションを巻き戻しただけであり、長年にわたって積み重ねられた根本的な関税の層には対処しませんでした。その結果、関税率は依然として戦前の水準をはるかに上回っていました。5月下旬までに、_中国製品に対する米国の平均関税_は約**51.1%に（異常な126%のピークからは低下したものの、2025年初頭の約20%レベルの2倍以上）、中国の米国製品に対する平均関税は巻き戻し後約32.6%**に（4月の高水準からは大幅に低下したものの、歴史的水準をはるかに上回る）なりました。現在、双方向貿易の全てのドルが何らかの輸入税の対象となっており、多くの場合、複数の層の税が課されています。

関税以外にも、北京とワシントンは、4月の激化に伴う_非関税措置_の一部を凍結することに合意しました。中国は、90日間、輸出規制や米国企業のブラックリスト化などの報復措置を停止することを約束しました。5月14日、中国商務省は、新たな希土類輸出規制の一時停止と、米国企業の「信頼できないエンティティ」指定の90日間の停止を発表しました。これは、交渉のためにより良い雰囲気を作り出すための善意の表明でした（ただし、期限付きのものでした）。米国側は、この休戦の一環として、ハイテク輸出規制の解除を正式に約束はしませんでしたが、レトリックのトーンを落とし、一部の計画された措置を延期しました（例えば、トランプ政権は、中国の電子商取引パッケージを対象とした郵便物出荷関税の6月1日からの倍増を延期しました）。

外交的には、5月〜7月の停止は対話の慎重な再開を反映していました。両国は、より広範な経済摩擦に対処するためのハイレベルな経路を確立しました。中国側は何立峰副首相、米国側はスコット・ベッセント財務長官（およびジャミーソン・グリア通商代表）が継続的な協議を主導する任務を負いました。これは、「第一段階」以降、初の組織的な米中経済対話であり、両政府が対立を真剣に受け止めていることを示していました。公式には、90日間の停戦は**「経済貿易関係に関する議論を継続し、より深い問題に対処する」**機会として位置づけられました。実際、共同声明は、米国側の根本的な懸念（「貿易の相互性の欠如」や国家安全保障問題など）に中国が持続的な合意のために対応する必要があることを示唆していました。

背景と動機： なぜ両国は一歩後退したのでしょうか？米国にとって、4月上旬の関税攻勢は_政治的・経済的な警鐘_を鳴らしました。米国の輸入業者や小売業者は、34%（またはそれ以上）の関税が維持されれば、差し迫った価格高騰と供給不足を警告しました。金融市場は4月下旬に、紛争が米国を景気後退に陥れるとの懸念から低迷しました。中国に対し強硬路線を掲げて選挙戦を戦ったトランプ氏は、来る政治的節目を前に、米経済を壊滅させたり、農家や製造業者を疎外したりしないよう留意していました。一時的に10%への引き下げを提示することで、「中国が交渉のテーブルについた」と勝利を主張しつつ、短期的に米国企業への圧力を和らげることができました。中国にとって、米国の劇的な関税エスカレーションと世界的な反発は、すでに脆弱な経済のさらなる減速を招くリスクがありました。中国指導部は、米国関税が高水準を維持すれば、工場の閉鎖や消費者のインフレ上昇に直面する可能性がありました。さらに、北京は_複数の戦線_で戦っていました。2025年春には、米国はフェンタニル輸出や鉄鋼などの産業における過剰生産能力といった問題で同盟国と連携していました。一時停止は、一息つく時間を提供し、米中貿易の完全な崩壊を回避できるという希望を与えました。両国は、予測不可能な結果をもたらす全面的な経済戦争に突入するよりも、**90日間の「タイムアウト」**が望ましいと計算したのでしょう。

こうして、2025年7月現在、不安定な静けさが続いています。数千億ドル相当の製品に対する関税は数ヶ月前より_低い_ものの、紛争前よりはるかに高い水準にあります。企業は、この限られた猶予期間中にサプライチェーンを調整しようと躍起になっていますが、それが続くかどうかは不確かです。農家、自動車メーカー、半導体メーカーはいずれも、いかなる合意においても自らの利益を主張するため、ワシントンで激しいロビー活動を展開しています。そして北京では、中国が8月までに米国の要求を満たすためにどのような譲歩ができるかを検討しています。時計が休戦協定の期限である2025年8月12日へと刻々と進む中、極めて重要な意思決定の局面が設定されています。

以下の表は、関税休戦と展望のタイムライン（2025年5月〜8月）です。

休戦後の展望：8月12日以降のスナップバックか、それとも解決か？

関税停戦が2025年8月12日に期限を迎えるにあたり、事態は極めて重要であり、今後の道筋は不確実なままです。この90日間の関税休戦が終了した後、いくつかのシナリオが展開する可能性があります。

1. 全面的な「スナップバック」関税 — 全面貿易戦争への回帰： 新たな合意や延長がなければ、停止されていた関税は8月12日に自動的に元に戻ります。これは、米国が34%の相互関税を再課し、中国製品に対する10%の税率を、全ての既存関税に加えて、すぐに34%の追加関税に置き換えることを意味します。中国も同様に、全米国製品に対する関税を10%から**34%**に戻すでしょう。事実上、貿易戦争は4月初旬の状況、あるいはそれ以上の激しさで再燃することになります。なぜなら、交渉が決裂した場合、双方がさらなる措置を重ねる可能性を示唆しているからです。スナップバックは_経済的に壊滅的な影響_をもたらすでしょう。平均100%を超える関税は、ほとんどの二国間貿易を市場から締め出すことになります。米国の輸入業者は、莫大な税金を飲み込むか、一夜にして非中国のサプライヤーを見つけなければならなくなるでしょう。スマートフォン、家電製品、衣料品といった重要な消費財の小売価格は跳ね上がり、インフレを加速させる可能性があります。中国に部品を依存している米国企業は、供給の混乱か、生産拠点の移転費用に直面するでしょう。一方、中国の製造業者は、米国からの受注が枯渇し、特に輸出に依存する電子機器や玩具などの分野で、工場の閉鎖や失業につながる可能性があります。中国政府は、関税以外にもほぼ確実に報復するでしょう。戦略的物資（米国産業に不可欠な希土類金属など）の輸出禁止を再発動したり、中国国内の米国企業に対する規制強化を再開したりする可能性があります。スナップバックの地政学的な影響は深刻で、両大国をより深い_経済的デカップリング_へと押しやり、他の方面での緊張を煽る可能性があります。

合意がなされない場合、関税の全面的な復活がデフォルトのシナリオとして浮上します。注目すべきは、トランプ大統領が時に、期限を無視する準備ができているかのような挑戦的な態度を示してきたことです。7月下旬には、彼は公に「関税の一時停止期間の延長は認めない」と警告し、8月中旬には米国が全関税を徴収すると主張しました。こうしたレトリックは、ブラフであると同時に交渉戦術の一部である可能性があります。しかし、額面通りに受け取ると、ホワイトハウスが貿易戦争再燃による経済的痛みに耐える準備ができていることを示唆しています。トランプ氏の視点からは、スナップバック関税は国内政治でも利用できるでしょう。彼は、北京にチャンスを与えたが、「合意に至らなかった」ので、自らの強硬路線を貫いたと主張できるでしょう。しかし、政治的には、関税戦争を再開することは、米国企業や多くの議員からの批判を招くでしょう。市場も否定的に反応する可能性が高く、すでに、投資家が関税が実際に元に戻るリスクを十分に織り込んでいないため、楽観的すぎるとの指摘もあります。したがって、スナップバックは非常にリスクの高い賭けです。特に、交渉が停滞したり、どちらかの国が相手の離脱意欲を誤算したりすれば、排除することはできません。しかし、これは基本的に世界経済にとっての_最悪のシナリオ_です。

2. 関税休戦の延長 — 問題の先送り： もう一つのあり得る結果は、ワシントンと北京が8月12日以降も関税一時停止を延長することに合意し、交渉のための時間を稼ぐことです。これは、短期的な延長（30日または90日）の形をとることもあれば、交渉が進展していれば無期限の継続となる可能性もあります。延長された場合、現在の10%の基準関税が34%に跳ね上がることなく、引き続き適用されることになります。ビジネスの観点からは、これは安堵をもたらし、差し迫った混乱を避け、高水準ではあるが管理可能な関税の現状維持を可能にするでしょう。このような期限延長には前例があります。元の貿易戦争では、2019年に交渉が進行中だった際、トランプ政権は関税引き上げを何度も延期しました。同様に、市場は_最終合意が間に合わない場合、何らかの継続を_期待してきました。あるアナリストが指摘するように、トランプ氏が問題を先送りする意図があったとすれば、休戦終了からレイバーデーまでのわずか「3週間」の空白期間は異常に短すぎます。状況を揺るがすことを避けたいのであれば、より長期の延長が典型的でしょう。

延長は、両国が主要な問題で十分な進展を報告した場合に正当化されるでしょう。また、トランプ氏も習近平氏も、スナップバック関税によるコストを負うことを熱望していないことを示唆するものでもあります。しかし、解決策なしに休戦を長引かせることには欠点もあります。それは、単に不確実性を長引かせるだけになる可能性があり、企業は数ヶ月後に関税が倍増するかもしれないという不安の中で宙ぶらりんの状態が続くでしょう。膠着状態が続けば、交渉担当者が手抜きをしている、あるいは一時停止が単なる「足踏み」であるといった批判を招く可能性もあります。しかし、8月までに埋められないほど隔たりが大きいのであれば、政治的な計算は決定的な行動よりも遅延を優先するかもしれません。トランプ氏は、交渉を延長すること（そして関税を34%ではなく10%に維持すること）が、彼の成功の指標と見なす米国経済と株式市場の安定に役立つと計算するかもしれません。習近平氏にとって、スナップバックを避けることは、中国の脆弱なポストCOVID回復をもう少し軌道に乗せ続け、最終的にいくつかの関税を撤廃する希望を提供します。

さらに、休戦が非公式に延長されるシナリオも考えられます。例えば、正式な発表なしに、8月13日にどちらの国も直ちに関税を引き上げず、代わりに交渉を静かに継続させるというものです。このような「急な動きなし」のアプローチは、交渉が少しずつ進む間、市場のパニックを防ぐことができるでしょう。いずれにせよ、延長は_双方が代替案を恐れている_ことを示唆するでしょう。これは、最終的な解決には至らなくとも、世界の投資家や米国産業界からは歓迎されるでしょう。実際、専門家は、2025年5月〜7月の一時停止と継続的な対話の存在自体が、ワシントンと北京が「長期戦」を繰り広げており、長期にわたる交渉プロセスに備えていることを示唆していると指摘しています。高い関税は長期にわたって続くかもしれませんが、全面的なエスカレーションは何度も延期される可能性があります。時間が経てば、画期的な合意が達成されない限り、部分的デカップリングと管理された貿易緊張という新たな現状が常態化する可能性も考えられます。

3. 部分合意または段階的合意 — エスカレーションを回避するための限定的妥協： 3番目の結果として、スナップバックを阻止するような限定的な**「第二段階」型合意が考えられます。包括的な貿易協定（タイトなスケジュールでは実現不可能に見える）ではなく、交渉担当者は特定の分野をカバーする、より限定的な暫定合意をまとめる可能性があります。例えば、中国は_米国農産物やエネルギーの購入拡大_、米国知的財産の保護強化、金融などの分野での市場アクセス拡大といった譲歩を提案するかもしれません。その見返りに、米国は相互関税を10%で無期限に凍結**するか、あるいは2018年時代の特定の関税を撤回することに同意するかもしれません。このようなミニ合意は、ウィンウィンの形で提示されるでしょう。トランプ氏は中国の譲歩（そして農家への救済）を誇ることができ、習近平氏は壊滅的な34%関税の再導入を回避し、既存の関税の一部を撤廃してもらえる可能性もあります。

部分合意の一つの焦点となり得るのが農業です。これは長らく懸案事項でした。中国は、第一段階合意の未達成の約束を復活させるかのように、米国農産物の大規模かつ複数年にわたる輸入目標を約束するかもしれません。実際、米国当局は、中国が2020年〜21年の購入約束を実際に履行することを望んでいると示唆しています。もし北京が、今後1年間で米国のトウモロコシ、大豆、肉類を500億ドル分追加購入するという誠意ある提案をすれば、トランプ氏はスナップバックをキャンセルし、その農産物に対する10%の関税を撤廃することさえ厭わないかもしれません。2022年には、中国の米国農産物輸入額が過去最高の409億ドルに達し（再び米国農家にとって最大の市場となった）、双方はこの貿易の流れを維持することの重要性を認識しています。中国の米国農作物需要を確保する合意は、米国の農村地帯で政治的に歓迎され、信頼関係の再構築にも役立つでしょう。

もう一つの妥協の余地がある分野は、産業補助金と技術移転です。これらは解決がより困難な問題ですが、交渉担当者は漸進的な一歩を見つけるかもしれません。中国は、フェンタニルの前駆物質に対する規制を強化したり、外国企業に対する強制的な技術移転要求を控えることに同意し、国家安全保障に関する米国の懸念に対処するかもしれません。その見返りに、米国は一部の計画された輸出規制を停止したり、関税の一部（例えば、中国企業よりも米国消費者に大きな打撃を与える消費財の関税）を撤廃したりするかもしれません。部分合意には、特定セクターの合意も含まれる可能性があります。戦略的なハイテク貿易（許容されるハイテク商業と禁止されるハイテクの枠組みを切り出す可能性）と、伝統的な物品貿易や不均衡問題に関する別のトラックが協議されているという話もあります。ハイテクに関する壮大な取引は考えにくいですが、たとえささやかな合意であっても、例えば中国が米国クラウドコンピューティング企業に対する特定の制限を解除したり、米国が一部の非機密半導体の販売を許可したりすることは、信頼構築の措置となり得ます。

要するに、部分合意は8月の崩壊を防ぎ、さらなる協議のための土台を築くことを目指すものです。このシナリオでは、34%に跳ね上がることなく、10%の相互関税が維持されるか、引き下げられる可能性が高いでしょう。また、選択的な関税撤廃にもつながるかもしれません。例えば、米国はアパレルや家具（主に米国消費者に打撃を与える）といったカテゴリーの関税をジェスチャーとして撤廃するかもしれませんし、中国はボーイングなどの企業を支援するために米国製自動車や航空機に対する関税を撤廃するかもしれません。両国はそれぞれ「勝利」を手にすることになります。中国は関税の緩和と安定を得ます。米国は測定可能な輸出増加と、おそらく北京からの改革の約束を得ます。

可能性と不確定要素： どのシナリオが現実になるかを予測するのは困難です。それは政治的意欲と非公開の交渉内容にかかっています。観察者は、トランプ氏の交渉スタイルが予測不可能であると指摘しています。彼は譲歩を引き出すために関税を倍増させることが多いですが、見出しになる勝利を重視し、勝利を宣言できるチャンスがあれば、取引に転じることもあります。8月12日という人為的な期限は、政治的に都合がよければ延長されたり無視されたりする可能性があります。中国政府側では、習近平国家主席が慎重な道を模索しています。米国からの圧力に屈したと見られたくはないものの、中国経済を安定させる必要もあります。もし中国の経済モデルを損なうことなく、米国の懸念の一部に対処できる部分合意が可能であれば、習近平氏はさらなる損害を避けるためにそれを受け入れるかもしれません。

外部要因も考慮する価値があります。2025年夏のグローバル経済状況は意思決定に影響を与える可能性があります。もし米国のインフレが再び高騰すれば、トランプ氏は関税を低く抑えること（関税は消費者物価を上昇させるため）により熱心になるかもしれません。あるいは、米国の力強い成長があれば、彼は関税戦争に耐えるのに十分なほど隔離されていると感じるかもしれません。中国にとって、差し迫った不動産危機や金融危機は、米国輸出市場の確保をさらに重要にし、妥協へと傾く計算となるでしょう。さらに、同盟国や産業界からの圧力も重要です。欧州やアジアの米国の同盟国は、関税戦争の波及効果が世界経済の成長を阻害するため、ワシントンと北京に解決策を見つけるよう静かに促してきました。両国の経済界ロビー団体（米国商工会議所、大豆農家協会、中国のハイテク製造業者など）は、どのような結果であれば受け入れられるかについて積極的に意見を提出しています。

要するに、起こり得る結果は、悲惨な関税エスカレーションへの回帰から、延長による苦しい現状維持、そして紛争を一時停止させる限定的な合意まで多岐にわたります。全ての懸念事項を解決する全面的な大合意は依然として遠い目標です。紛争のリスト（補助金からサイバーセキュリティ、人権まで）は長大です。最も楽観的で現実的なシナリオは、管理された緊張緩和です。これは、一部の関税を徐々に引き下げ、一部の問題に対処する一連の部分的な合意やローリング延長であり、戦略的対立を完全に解決するものではありません。逆に、最も悲観的なシナリオは、米国と中国の経済がライバル陣営へとデカップリングを加速させる、容赦ない貿易戦争です。

セクター別注目：半導体、EV、農業

関税戦争とその潜在的な結果は、産業全体に不均一な影響をもたらします。半導体（およびテクノロジー）、電気自動車（クリーンテックと自動車）、農業の3つのセクターは、その重要性を示しており、米中貿易関係の次の段階がどのように展開するかを示すバロメーターとなります。

半導体：関税戦争の根底にある技術戦争

半導体セクターは、米中経済対立の核心に位置しています。半導体や電子機器に対する関税も一つの戦線ですが、さらに重要だったのは、中国の最先端半導体へのアクセスを制限する輸出規制と技術制裁でした。過去2年間、米国は中国への半導体輸出を積極的に抑制してきました。特に2022年10月の規制では、中国企業への高度なAIチップや製造ツールの販売が禁止されました。これらの規制は2023年、2024年にも拡大され、中国が最先端の7nm以下のプロセスにアクセスする道を事実上閉ざし、世界の半導体メーカーに中国の顧客に対応するためにライセンス取得を義務付けました。これに対し、中国政府は、特定の原材料に対する支配力を武器にしました。2023年半ば、中国は半導体や電子機器製造に不可欠な、あまり知られていないが重要な2つの元素であるガリウムとゲルマニウムの輸出規制を課しました。この応酬により、この紛争には「チップ戦争」という新たな言葉が加わり、関税戦争と並行して進行しています。

半導体も関税の対象外ではありませんでした。多くの中国製電子機器やチップ部品は、2018年以来、セクション301関税（例：プリント基板、電気通信機器に25%）に直面してきました。逆に、中国の報復関税は一部の米国半導体輸出に打撃を与えましたが、中国政府は自国産業が必要とするハイテク輸入品はしばしば免除してきました。例えば、中国は当初2018年に米国半導体デバイスに追加関税を適用しましたが、中国企業は米国チップの輸入を遮断する余裕がなく、これらの関税はしばしばリベートされたり、サプライチェーンの再編によって回避されたりしました。それでも、輸出禁止措置が発動されたため、米国半導体の対中販売は低迷しました。2024年までに、Nvidia、Intel、Qualcommといった米国の半導体大手は、関税と輸出規制の両方により、中国での売上高が大幅に減少したと報告しました。中国は米国半導体企業の全世界市場の25%以上を占めていたため、その市場を失うことは大きな痛手でした。ある推定では、新たな規制により、2021年から2024年にかけて米国から中国へのチップ輸出額が約30%減少したことが示されています（米国国勢調査データによる）。

8月に関税が元に戻れば、半導体セクターは供給の混乱が激化する可能性があります。中国製電子機器に対する34%の米国関税は、消費者向けハイテク製品に大きな打撃を与えるでしょう。中国で組み立てられる（様々な国からのチップを含む）ラップトップ、スマートフォン、スマート家電などがその対象です。米国ハイテク企業は、関税を回避するために最終組み立てを東南アジアやメキシコに加速させるかもしれません。これはすでに進行中の傾向です。中国側では、全面的な貿易戦争への回帰は、より過激な措置を促す可能性があります。北京は、半導体製造用鉱物（ガリウムの時と同様）の輸出禁止を再開し、さらに希土類磁石や他のハイテク重要部品にも拡大する可能性があります。中国はまた、反スパイ法を強化し、データやアルゴリズムの共有を制限することで、中国国内の米国ハイテク企業にとっての困難を増大させるかもしれません。スナップバックのシナリオでは、両国が自給自足への推進を加速させるでしょう。ワシントンは国内のチップ製造工場へのインセンティブを倍増させ（2022年のCHIPS法で始まったように）、北京は米国技術に代わる自国の半導体チャンピオン企業にさらに多くの補助金を投入するでしょう。その結果、世界の半導体サプライチェーンはより深く分断され、二重のエコシステムが形成されることで、コストの上昇と非効率性が生じるでしょう。協力関係が崩壊すれば、最終的には消費者がより高価な電子機器とイノベーションの鈍化という形で影響を感じるかもしれません。

休戦が延長されるか、合意が成立した場合、半導体セクターは一時的な休息を得るかもしれませんが、完全な救済は得られません。根本的な技術的緊張は全く解決していません。しかし、継続的な停止は、小さな譲歩を促す可能性があります。例えば、米国は特定の機密性の低いチップに対して追加の輸出許可を与えるかもしれませんし、中国は米国からの半導体製造装置に対する関税を撤廃するかもしれません（これにより、中国の半導体製造工場が米国製ツールを購入しやすくなります）。将来的には、より広範な合意には技術貿易のガードレールが含まれる可能性があります。中国は、世界の供給を麻痺させるような報復措置を取らないこと（希土類の輸出を継続するなど）を誓約し、米国は輸出規制を安全保障上機密な技術に限定し、市販の既製品チップには適用しないことに同意するかもしれません。短期的には、交渉中の中国による技術ブラックリストの一時停止は、良い兆候です。これは、北京が純粋な商業技術貿易と戦略的な軍事技術を区別することに前向きである可能性を示唆しており、これは妥協の基礎を形成するかもしれません。

データと展望： 数字は事態の重大さを示しています。中国は世界の半導体生産の70%以上を消費しており、その多くは組み立てと再輸出のためです。2022年、中国は約1,800億ドル相当のチップを輸入しましたが（2018年の3,000億ドル以上からは減少）、米国企業はその販売のかなりの部分を占めていました。逆に、米国は電子機器輸入のかなりの部分を中国（および香港）に依存しており、米国の消費者向け電子機器の約**30%〜40%**が中国の工場で生産されています。長期にわたる関税戦争では、企業が調達先を調整するため、これらの数値は変化するでしょう。すでにベトナム、メキシコなどが、中国に代わって電子機器組み立ての仕事を獲得しているのを目にしています。例えば、2025年には、米国のアルミニウムやその他の投入材の輸入先が、中国からより信頼できる、または連携していると見なされる国々へとシフトしています。同様の再編はチップでも起きています。Appleは現在、台湾で一部のチップを製造しており、インドでの組み立てを計画しています。中国のハイテク企業は、日本やオランダなどから米国以外のチップIPを求めています。要するに、半導体は、関税があろうとなかろうと、依然として論争の的となる分野であり続けるでしょう。「休戦」は技術的デカップリングを止めてはいませんが、混沌とした断絶ではなく、より管理されたプロセスへと導く可能性があります。

電気自動車（EV）：板挟みになるクリーンテック

電気自動車は、新たな市場機会であると同時に、米中競争の新たな焦点でもあります。中国は、手厚い国家支援と急成長する国内市場のおかげで、世界最大のEV生産国および輸出国となりました。2023年までに、中国は世界最大の自動車輸出国として日本を追い抜き、同年の最初の9ヶ月間で200万台以上の自動車を輸出しました。その多くは電気自動車でした。BYD、NIO、SAICといったブランドは、欧州、そして潜在的には米国への進出を目指しています。一方、米国はEV製造を産業の未来と気候目標にとって不可欠なものと見なし、インフレ抑制法（中国製バッテリー部品を使用したEVは米国での税額控除の対象外とするという注目すべき規定を含む）による補助金で自国産業を強化しています。

関税戦争は、いくつかの点でEVセクターに直接影響を与えます。自動車関税は、中国の初期の報復策の一部でした。2018年、中国はトランプ政権の関税に対応して、米国製自動車に対する輸入関税を40%（基本の15%から）に引き上げ、テスラなどの米国自動車メーカーが中国で販売するのを困難にしました。（中国はその後、2019年の交渉の中でこれらの追加自動車関税を緩和し、一時的に15%に戻しました。）現在の紛争では、EVとバッテリーが焦点となっています。バイデン政権は2024年5月、不公正な中国の補助金を理由に、中国製電気自動車および関連部品に対する関税を引き上げました。これはおそらくアンチダンピングまたは相殺関税措置によるものです。これらの米国関税は、既存の中国製自動車に対する27.5%の米国関税（以前の貿易法からの継続）に加えて課されるため、中国製EVが米国市場に参入することはほぼ不可能になります。さらに、トランプ氏の世界的な自動車関税（2025年4月発表の輸入自動車および部品に対する25%）も中国製EVに適用され、さらに門戸を閉ざすでしょう。中国側は、米国自動車輸出に対する関税を課し、報復リストに載せていますが、米国自動車メーカーは米国から輸出するよりも中国国内で合弁事業を通じて生産していることが多いため、その影響は限定的です。

関税戦争が再燃した場合、EVはどうなるのでしょうか？ 34%の関税へのスナップバックは、中国製EV輸入に対する事実上の米国市場閉鎖を決定づけるでしょう。中国製自動車やバッテリーは、競争力のある価格で販売することが不可能になるほど高い米国関税に直面することになります。中国の製造業者は、第三国での組み立て工場設立の取り組みを強化することで対応するかもしれません。例えば、中国の自動車メーカーがメキシコや東南アジアに工場を設立し、それらの国の貿易協定の下で無関税で米国に輸出する可能性が取り沙汰されています（「原産国」規則を回避することは容易ではありませんが、中国外での組み立ては中国に特化した関税を回避できるかもしれません）。また、中国はEV分野でより直接的に報復する可能性もあります。例えば、規制上の圧力や消費者による不買運動を利用して、中国で事業を展開している米国自動車メーカーを標的にするかもしれません。テスラの上海ギガファクトリーは、潜在的な交渉材料となる可能性があります。中国当局は、これをより厳しく調査したり、承認を遅らせたり、消費者にテスラではなく国産EVを購入するよう暗に促したりするかもしれません。関係が悪化すれば、中国で提携を通じて数百万台の自動車を販売しているゼネラルモーターズのような米国自動車メーカーも逆風に直面する可能性があります（これらの自動車は中国で製造されていますが、企業は依然としてナショナリズムや政府調達の排除の対象となる可能性があります）。

興味深いことに、全面的な貿易戦争はEVバッテリーのサプライチェーンをも混乱させる可能性があります。中国はリチウムイオン電池のセル生産と、リチウム、コバルト、グラファイトといった重要鉱物の加工を支配しています。関税が最大まで引き上げられれば、米国のバッテリーメーカーは中国製の正極・負極材料の輸入コストが極めて高くなるでしょう。これは、一部の材料の代替サプライヤーが限られているため、短期的に米国のEV生産を遅らせる可能性があります（現在、米国はバッテリー部品の半分以上を中国から調達しています）。最悪のシナリオでは、中国が一部のバッテリーグレード材料の輸出を制限することさえ考えられます（半導体の原材料で行ったように）、これは報復の一形態として、米国のバッテリー工場にとって重要な投入材を供給停止させるでしょう。これら全ては、エスカレートした貿易戦争が米国のEV移行のタイムラインにリスクをもたらし、短期的にはEVをより高価で入手困難にする可能性があることを示唆しています。

休戦の延長または部分合意のシナリオでは、EVにとってよりポジティブな結果の可能性もあります。両国は気候変動対策に共通の利益を持っており、クリーンエネルギー貿易において_共通の基盤_を見出す可能性があります。一部のアナリストは、より限定的な合意が、環境的に有益な製品に例外を設ける可能性を指摘しています。例えば、米国はほとんどの中国製品に対する関税を維持するものの、グリーン目標の加速に役立つのであれば、中国製EVバッテリーや太陽光パネルに対する関税や割り当てを緩和することに同意するかもしれません。（注目すべきは、バイデン政権が、国内の反対が介入する前は、気候目標達成のために一部の中国製太陽光発電関税を一時的に解除することを検討していたことです。）同様に、中国は米国製自動車および自動車部品に対する懲罰的な関税を撤廃し、フォードやGMのような企業が収益性高くニッチな車両を中国に輸出できるようにするかもしれません。2024年現在、中国の自動車輸入関税は15%ですが、報復措置が元に戻れば、米国製自動車に対しては34%に上昇する可能性があります。合意があれば、それを10%以下に抑えることができ、米国製高級車の輸出（量は少ないものの）を助けるでしょう。

もう一つの側面は規格と補助金です。交渉が進展すれば、米国と中国はEVにおける補助金競争に対処する可能性があります。おそらく、WTO規則を尊重したり、補助金プログラムに関する情報を共有したりして、絶え間ない関税報復を避けるための非公式な合意がなされるかもしれません。EUが2023年に開始した中国EV補助金に関する調査は圧力を加えており、中国は、安価なEVによる外国市場への無制限な流入が西側諸国の関税の波を引き起こす可能性があることを認識しています。したがって、北京は、例えば、敏感な市場への輸出量を制限したり、海外で販売される中国製EVの現地調達比率を高めたりすることで（輸入国で雇用を創出する）、EVにおける何らかの管理された貿易に前向きかもしれません。これらは憶測の域を出ませんが、EVが戦略的なセクターであり、純粋な関税戦争が両国にとって「負け」となる可能性があることを強調しています。緩やかなものであっても協力的な枠組みは、両国に利益をもたらすでしょう。中国はEVを世界的に販売したいと考えており、米国は消費者のための手頃な価格のEVを望んでおり、またテスラや中国から輸出する、あるいは中国製バッテリーに依存する他の企業の本拠地でもあります。

データのハイライト： 中国の自動車産業の急速な台頭は目覚ましく、2022年には前年比54%増の約320万台の自動車を輸出し、2023年には400万台を超えたとみられます（世界第1位）。その多くはEVまたはハイブリッド車で、中国のEVメーカーは欧州で拡大しており、その市場シェアは上昇しています。逆に、米国は2017年（貿易戦争前）には中国にわずか約20万台の自動車しか輸出しておらず、関税が課された後はさらに減少しました。例えば、中国の報復関税により、2018年〜2019年には米国製自動車の中国への輸出が激減しました。テスラの経験は示唆的です。中国の効率的な生産を利用し、2021年には上海製のモデル3とモデルYを欧州とアジアに輸出し始めました。関税が中程度に留まれば、テスラ（米国企業）は中国製のEVの一部を米国市場に逆輸入することさえ検討するかもしれません。しかし、深刻な関税（ましてや34%）があれば、その道は完全に閉ざされます。したがって、関税の設定が、EVがどこで製造され、販売されるかを決定するでしょう。高関税の下では、より多くの二極化が見られるでしょう。中国は自国とグローバルサウス向けにEVを製造し、米国は自国向けに製造し、双方が相手国市場への浸透に苦戦するでしょう。低関税または合意の下では、より統合された市場が存続する可能性があります。例えば、中国のバッテリー企業が米国の工場に投資し（CATLのような企業はすでに米国での施設を計画しています）、米国の自動車メーカーがコストを抑えるために中国製バッテリー部品を自由に調達するといった形です。今後数週間は、EVセクターのグローバルな展望にとって極めて重要となるでしょう。

農業：最前線にある農業と食料

農業は、米中関税戦争を通じて、標的であると同時に交渉材料でもありました。米国の農家は、2018年に中国がトランプ氏の関税に対し、米国産大豆、トウモロコシ、豚肉などの製品に重い関税を課した際、最も早く犠牲者となりました。中国は米国農業にとって極めて重要な輸出市場です。貿易戦争前、米国産大豆輸出の約60%が中国向けであり、中国は米国産ソルガム、綿花、皮革、肉類の主要な購入国でした。そのため、2018年半ばに北京が米国産大豆に25%の関税を課した際、米国から中国への大豆輸出は激減しました（その年、量で70%以上減少）。売れ残った大豆の山と急落する作物価格は、中西部の農家に大きな打撃を与え、米国政府は農家の損失を軽減するために2018年〜2019年に280億ドルの特別援助金を支出しました。

一方、中国は代替の供給源に目を向けました。ブラジルとアルゼンチンはこの機会を捉え、ブラジルの対中大豆輸出は記録的な水準に急増し、米国農家が残したほとんどの隙間を埋めました。この再編は、農業貿易がいかに転換できるかを示しました。中国は多くの一次産品を調達する選択肢を持っていますが、多くの場合、コストが高くなったり効率が低下したりします。2020年の「第一段階」合意は、主に中国を米国農場に引き戻すための取り組みでした。そして、当初はそれが奏功しました。2020年、特に2021年には、合意と国内需要（中国は豚コレラの発生により、輸入飼料と肉の需要が増加していました）の両方に牽引され、中国は米国産トウモロコシ、大豆、豚肉、牛肉の購入を大幅に増加させました。2021年までに、中国は対象となる米国農産物を378億ドル輸入し、米国の対中農産物輸出は過去最高を記録するのに貢献しました。正確な目標は達成されなかったものの、これは大きな回復でした。2022年の米国の対中農産物輸出総額は約409億ドルで、新たな記録を樹立し、前年比で約15%増加しました。大豆、ソルガム、乳製品などの製品は、中国経済の回復と食料インフレ抑制の必要性により、再び大量に取引されていました。

2025年の新たな関税闘争で、農業は再び脆弱な立場に置かれています。 中国の4月の報復措置はすでに締め付けを示唆していました。北京は、特定の米国産鶏肉生産者とトウモロコシ粉砕工場からの輸入を技術的な理由で停止し、てこ入れとして米国農産物輸入を制限することをほのめかしました。もし8月の期限が合意なしに過ぎ去れば、中国は多くの米国産農産物の輸入を事実上停止するでしょう。これは、急な関税再課（あるいは追加の報復措置を重ねることで、さらに高くなる可能性もあります）によって行われるでしょう。例えば、米国産大豆に34%（またはそれ以上）の関税が課されれば、米国産大豆はブラジル産大豆（中国は無関税で輸入できる）に対して決定的に競争力を失うでしょう。中国の国有購入者は、秋の収穫に向けた米国産穀物の注文を取り消し、南米にシフトする可能性が高いです。2018年〜2019年の再来が見られるかもしれません。米国から中国への大豆輸出は微々たるものとなり、国内の米国産大豆価格は過剰供給により大幅に下落する可能性があります。同様に、肉類についても、中国は豚肉関税を再開する可能性があります。貿易戦争中、中国は米国産豚肉に50%の関税を課し、かつて成長していた輸出市場を麻痺させました。米国の養豚農家は、国内で供給過剰と価格下落に直面することになるでしょう。要するに、貿易戦争が完全に再燃すれば、_米国の農家は不釣り合いなほどの苦痛を負う_ことになるでしょう。

大豆や豚肉だけではありません。綿花（中国は繊維産業のために大量に購入しています）、乳製品（特に飼料に使われる乳清）、アーモンドやリンゴのような特殊作物もリスクにさらされています。これらの多くは、「第一段階」合意後、中国市場でのシェアを取り戻し始めたばかりでした。スナップバックは、それらの利益を一夜にして覆す可能性があります。米国政府は、再び農家への救済金支給を検討するかもしれませんが、すでに数百億ドルを支出しており、財政赤字が迫る中、そのセーフティネットは薄いかもしれません。

中国の視点から見ると、米国産農産物の輸入停止は無コストではありません。中国の消費者は、高品質の米国産食品（ナッツ、果物、牛肉など）に慣れてきました。さらに重要なのは、中国は飼料を必要としていることです。中国の巨大な家畜部門は、輸入大豆とトウモロコシに依存しています。ブラジルは大量に供給できますが、全てを賄えるわけではありません。特に不作があった場合にはなおさらです。2022年、中国は3,040万トンもの米国産大豆を輸入し、前年比11%増加しました。これは、多様化が進んでいるにもかかわらず、米国の供給が極めて重要であることを示しています。もし関税によって米国産穀物が法外な値段になれば、中国は飼料不足や価格高騰に直面し、国内の食料インフレを引き起こす可能性があります。これは社会の安定にとって敏感な問題です。北京は、米国農業への依存を減らすことと、自国の食料安全保障を損なわないことのバランスをとろうとしてきました。完全な輸入停止は、おそらく他の場所でより高い代償を払うことになり（世界の穀物価格を押し上げる）、あるいは備蓄を取り崩すことを意味するでしょう。したがって、中国は可能な限り米国農産物の基本的な輸入を維持する動機を持っています。

休戦の延長または部分的な合意の場合、農業は協力のための「低い枝の果実」（文字通り）です。 米国農作物の追加購入は、中国にとって最も容易な譲歩の一つです。北京にとって政治的に受け入れやすく（中国は食料を必要としており、構造改革を必要としない）、ワシントンにとっても政治的に有利です。何らかの暫定的な合意には、購入約束が含まれると予想されます。例えば、中国はコモディティの割り当てや目標に合意するかもしれません。例えば、今後1年間で大豆X百万トン、LNG（液化天然ガス。これも米国の主要な対中輸出品）Yトン、肉類Z億ドルといった具合です。これらは、「第一段階」合意の量に似ており、中国は農業に関してはほぼ目標に達しました（目標の約80%）。米国の交渉担当者は、農産物州の議員に示す具体的な何かを求めており、中国は産業補助金の変更よりも、それをより容易に提供できます。したがって、合意がなされれば、米国産穀物、肉類、そしておそらくバイオ燃料（エタノール）の大規模な中国からの注文という、明るい発表が期待できるでしょう。

合意はまた、農産物貿易を妨げる_非関税障壁_にも対処する可能性があります。例えば、中国は米国産遺伝子組み換え作物の承認を迅速化したり（長年の課題）、病気対策と称する輸入禁止措置（「第一段階」合意中に一部の米国産牛肉や鶏肉に対して行ったように）を撤廃したりするかもしれません。すでに休戦中に、中国は一部の米国産農産物に対する4月の措置を停止しており、これらが交渉材料になり得ることを示しています。米国も同様に、米国農業が必要とする投入材に対する関税撤廃を検討するかもしれません。中国からの肥料や農機具などは、米国農家のコストを削減するために関税が撤廃される可能性がある分野です。

データからの視点： 米国の農産物輸出は2022年に世界全体で過去最高の1,960億ドルを記録し、そのうち中国だけで400億ドル以上を占め、約21%でした。これは、顧客としての中国の重要性を強調しています。大豆については、2022年の米国産大豆輸出全体の約58%（金額ベース）が中国向けで、貿易戦争の低水準から回復しました。もしその門戸が閉じられれば、米国農家の所得は大幅に減少する可能性があり、ブラジルの中国市場シェアは80%〜90%に近づくでしょう。多くの点で、これはゼロサムゲームです。米国の農業ロビー団体は、このことを強く認識しています。米国大豆協会のような団体は、バイデン政権、そして現在のトランプ政権（2025年）に対し、関税を撤廃し、安定を回復するよう強く求めてきました。中国側では、食料安全保障が依然として最優先事項です。中国は最近、輸入元を多様化する努力を強化し（南米からの購入を増やし、黒海穀物に投資するなど）、さらには海外の農地への_投資_も行っています。しかし、これらは長期的なヘッジです。短期的には、大豆のような主食の場合、中国は海外からの供給に依存しています。これにより米国にはある程度のレバレッジが生まれます。米国産大豆の供給を断つことは中国の飼料供給に打撃を与えますが、中国は2018年〜2019年に、特に豚農家への政府補助金で飼料コスト上昇を相殺することで、圧力がかかってもそれに耐えられることを示しました。

結論： 農業は、休戦後の交渉の行方次第で、甚大な被害を受けるか、あるいは多大な利益を得るかのどちらかとなるでしょう。事態が破綻すれば、米国の農家は再び報復の最前線に置かれ、地方経済は大きな負担を感じることになるでしょう。もし合意が成立すれば、過去最高の輸出量と市場アクセスの改善により、農家が最大の勝者となるかもしれません。いずれにせよ、2018年以来のこのセクターの経験が明確にしたのは、食料と農産物が今や、単なる市場原理に任せるだけでなく、地政学的な戦略に深く絡み合っているということです。この現実は、たとえ関税が引き下げられたとしても、双方にとって不可欠な食料供給への過度な依存を警戒し続ける限り、変わることはないでしょう。

結論：高まる危機と不確実な地平線

2025年8月12日への時計が刻々と進む中、米中関税戦争は転換点に立っています。2018年の貿易小競り合いから2025年の本格的な経済対立に至る歴史的軌跡は、世界の貿易の景観を根本的に変えました。洗濯機や太陽光パネルに対する的を絞った関税として始まったものは、ほぼ全ての製品とセクターに及ぶ広範な対立へと変貌しました。7年間のうちに、二国間の平均関税率は桁違いに跳ね上がり、一桁から今日の50%超、一時は三桁にまで達しました。この対立は双方にとって高くつき、試算によると米国の消費者と企業は年間数百億ドルの関税を負担し、中国の対米輸出は、企業が調達先を多様化した結果、2023年に20%以上減少しました。それでもなお、両国は深く絡み合っており、2024年においても互いに最大の、またはそれに近い貿易相手国であり、5,000億ドル以上の商品が交換されています。

2025年5月〜7月の休戦は、ある程度の安堵をもたらし、対話がまだ可能であることを示しました。しかし、それはほとんど何も解決していません。今後数日間で、ワシントンと北京がこの一時停止を持続的な共存関係に発展させられるのか、それとも報復合戦のエスカレーションに戻るのかが明らかになるでしょう。全ての目が交渉担当者、そしてトップリーダーからのシグナルに注がれています。トランプ氏も習近平氏も、重要な選択を迫られるでしょう。妥協するか（弱気と見られるリスクを冒すか）、それとも強硬姿勢を貫くか（経済的損害のリスクを冒すか）です。米国側のいくつかの不満に対処し、中国に同等の尊厳を主張する道を提供する面目を保つ合意は困難ですが、不可能ではありません。段階的な措置や第三者による約束の検証を含む創造的な外交は、問題解決の糸口となる可能性があります。

企業や投資家にとっては、不測の事態への備えが今日すべきことです。半導体、EV、農業のサプライチェーン（およびそれ以外）の企業は、最悪のシナリオと最善のシナリオを検討しています。多くは、「チャイナ・プラス・ワン」戦略（中国以外の代替サプライヤーを追加する）を加速させています。数週間後に懲罰的関税が跳ね上がるかもしれないという不確実性があるからです。他の企業は、関税変更に対応するために在庫を積み増したり、契約を調整したりしています（一時停止の_期間限定性_が、輸入業者に8月の衝撃に備えて出荷を急がせています）。比較的落ち着いていた金融市場は、交渉が決裂すれば不安定になる可能性があります。2019年式の不確実性への回帰は、ウォール街や商品市場で歓迎されないでしょう。

世界的な波及効果も大きく出ています。欧州、日本、その他の貿易国は、延長または緊張緩和を静かに望んでいます。世界最大の経済大国間の貿易戦争が続けば、世界経済の成長を阻害し、他国に厄介な選択を迫ることになるからです。多くの国がその巻き添えを食ってきました（例えば、ドイツや韓国のような輸出国は、中国の減速によって需要が減少し、ブラジルのような一次産品供給国は、中国が大豆の調達先を米国からブラジル、そしてまた米国へと切り替えたことで、変動する買い付けに対応せざるを得ませんでした）。また、前例のリスクもあります。もし米中紛争が未解決のまま推移すれば、世界的に保護主義が常態化し、他の関税紛争を助長する可能性があります。逆に、画期的な進展があれば、多角的貿易システムが現在直面している緊張の中で、その信頼が高まる可能性があります。

より広い意味で、この関税戦争は常に、単なる関税以上の意味合いを持っていました。それは経済システムの衝突を巡るものです。米国は中国の国家主導型資本主義と技術的優位性への追求に反発し、中国は自らの発展の権利を主張し、米国のルールに縛られることを拒否しています。こうした根本的な緊張は、いかなる関税合意がなされても続くでしょう。たとえ関税が引き下げられたとしても、輸出規制、投資規制、制裁は競争の手段として使われ続けると予想されます。したがって、関税戦争は技術戦争、投資戦争などへと進化する可能性があります。その文脈において、2025年8月に何が起こるかは、米中経済再編というはるかに長い物語の一章に過ぎません。

しかし今のところ、企業も消費者も、期限が近づく中で見守り、待つしかありません。漠然とした楽観論が漂っています。2019年の決裂の記憶が熱狂を冷ましているものの、少なくとも最も壊滅的な結果を避けるために冷静な判断がなされるという希望があります。ある貿易専門家が皮肉を込めて言ったように、「ある種人為的な期限が守られなかったというだけの理由で、脅迫的な関税に逆戻りするのは、確かに残念なことです」。結局のところ、両国は、互いに経済的損害を与えるのではなく、何らかの勝利を宣言し、対話を続ける道を見つけるかもしれません。しかし、そうでなければ、8月はこれまで以上に激しい貿易戦争の再来となる可能性も秘めています。

したがって、今後数週間は、米中経済物語における決定的な瞬間となるでしょう。サプライチェーン、価格、そして外交関係を今後何年にもわたって形作ることになるからです。 世界中が注目しており、アイオワ州の農家、シリコンバレーのチップ技術者、ミシガン州の自動車労働者、そしてその結果に生計がかかっている無数の人々もまた、その行方を見守っています。関税と貿易というこの一か八かのポーカーゲームにおいて、唯一確かなことは、今下される決断が世界経済全体に響き渡るということです。